电力行业市场微观察：国内外可再生能源企业购电协议的发展与启示
长城证券股份有限公司
2023-06-03 05:08:01
(资料图片仅供参考)
企业购电协议在能源转型中发挥着重要作用，为不同主体之间的电力购售提供了更多的灵活性和可能性，同时也为可再生能源电站深度参与电力市场竞争提供了空间。长期的企业购电协议是一种可再生能源项目实现风险管理与管理现金流的结构化工具。在长期企业购电协议中，企业买家使用可再生能源企业购电协议作为提高成本可预见性、降低电力成本和实现可持续发展目标等的一种手段；电力生产商可以降低风险、增强融资能力和增加潜在客户群等。
在电力市场运行经验成熟的国家，无补贴的可再生能源企业购电协议模式近年来发展迅速，已成为企业锁定长期用电成本、同时满足绿电采购要求的新型市场机制。国外的企业购电协议离不开长期运行的电力市场作为基础，有成熟的现货、期货交易，进而有长期定价的依据，而国内电力市场尚在起步发展阶段，2022 年，南网和国网区域分别相继印发绿色电力交易细则；同年在广东省可再生能源交易规则下，巴斯夫广东湛江市一体化基地与博枫签署了中国第一份25 年期固定价格可再生能源电力采购协议，与海外的可再生能源PPA 模式十分类似，但类似巴斯夫的案例还属少数，并未常态化展开，其发展也离不开电力市场改革的进一步推进，且成熟的商业机制尚需完善。
海外不同定价结构的长期企业购电协议显示，设置灵活的价格调整机制、将交易价格和市场价格联动等将降低市场价格波动给市场参与者带来的不利影响。国内电力市场还在起步阶段，合约定价尚未有一定程度连续的价格信号和相应的定价依据，虽然目前我国部分地区的绿电交易规则和实施方案会对绿电交易价格设置上下限，仍会对使用固定价格合约的用电方购电成本产生不利，海外不同定价结构的合约将为我国市场参与主体提供一定的参考。
随着电力市场参与者的增加、政策和规则的明晰以及各类细分市场的发展，我国企业PPA 市场机制与商业模式也将日趋完善并得到进一步发展。对于用电企业来说，签订企业PPA 的目标十分明确：降低用电成本+完成绿电指标（减少产品碳足迹）。而对于新能源发电方来说，企业PPA 是在补贴退坡甚至取消的大背景下，提高新能源消纳和部分收入确定性的重要途径。在我国“双碳”背景下，可再生能源的企业PPA 市场也将迎来进一步发展。
风险提示：行业政策不及预期；电价波动风险；电价波动引发的履约风险，恶劣天气带来的不确定性；电力市场交易规则变动。
